Денежная Карьера

Стоит ли инвестировать в долларовые магазины?

Какой фильм посмотреть?
 

Источник: Thinkstock

Многие розничные торговцы испытывают трудности, наблюдая стагнацию или снижение продаж и сокращение прибылей. Кроме того, многие американцы находятся в плохом финансовом положении, поскольку многие из них все чаще переходят на более низкооплачиваемую работу и видят, что цены на товары, которые им необходимы для приобретения каждый день, растут.

Однако две группы розничных торговцев смогли противостоять этой тенденции - розничные торговцы высокого уровня и розничные торговцы низкого уровня. Это происходит потому, что богатые становятся богаче, а бедные - беднее. Хотя многим инвесторам нравится привлекательность элитных розничных продавцов, я думаю, что в эти компании, как правило, очень сложно инвестировать из-за специфических знаний, необходимых для поиска победителей. Например, почему Майкл Корс (NYSE: KORS) так хорошо? Как инвесторы, мы можем указать на рост доходов и прибылей, открытие магазинов, рекламные акции и т. Д., Но трудно понять, почему Майкл Корс работает хорошо и почему; например, Тренер (NYSE: COH) нет. Более того, я не знаю, сможет ли Michael Kors сохранить высокие показатели в долгосрочной перспективе.

сколько делает дреймонд грин

Розничные продавцы с низким уровнем цен - разные вещи. Несмотря на то, что это, как правило, более медленный производитель с более низкой рентабельностью и меньшей привлекательностью на Уолл-стрит, довольно очевидно, почему кто-то будет делать покупки в розничной торговле с низким уровнем цен - он или она должны делать это по финансовым причинам. Миллионеры обычно не ходят в Доллар генерал (NYSE: DG) хотят сэкономить 0,30 доллара на коробке хлопьев, но люди, работающие на минимальной заработной плате, это делают. Кроме того, я думаю, что могу предположить, почему потребитель предпочитает доллар General, а не Семейный доллар (NYSE: FDO) - ближе / доступно.

Таким образом, я считаю, что есть две причины, по которым инвесторы должны рассматривать розничных торговцев с низким уровнем цен, а не с розничными торговцами высокого уровня. Во-первых, простота логики, которую я изложил выше. Намного легче понять, почему кто-то делает покупки в Dollar General, чем в Тиффани (NYSE: TIF). Во-вторых, в результате я могу сосредоточить свой анализ на определении дисконтированных денежных потоков и оценок роста.

каков собственный капитал Ларри Берда

В таком случае, я думаю, инвесторам следует подумать о покупке акций долларовых магазинов. В настоящее время в США есть три крупных публичных долларовых магазина - Dollar General, Family Dollar и Долларовое дерево (NASDAQ: DLTR). Помимо Family Dollar, долларовые магазины стабильно увеличивали выручку и прибыль примерно на 10-15 процентов в год в течение последних нескольких лет. Кроме того, Dollar General и Dollar Tree торгуются с прибылью чуть менее 20 раз. Это не только дешевле, чем S&P 500, но и дешевле, чем у некоторых других ритейлеров, которые не увеличивают свою прибыль, таких как Costco (NASDAQ: COST) и Home Depot (NYSE: HD). Несмотря на то, что рост Family Dollar замедлился, и хотя рост его прибыли стал отрицательным в последнем квартале, рынок соответствующим образом дисконтировал эти акции, так что они торгуются с прибылью в 16 раз.

Хотя я думаю, что более широкий фондовый рынок, скорее всего, скоро исправится, и хотя я подозреваю, что в ближайшие пару лет мы можем увидеть рецессию, долларовые магазины должны быть отличным местом, чтобы спрятаться. Когда у людей меньше денег или они боятся потенциально иметь меньше денег, они тратят меньше, но не прекращают тратить. Таким образом, я думаю, что многие из них будут делать больше покупок в долларовых магазинах. Хотя акции этих компаний могут упасть вместе с остальным рынком, особенно в фазе капитуляции медвежьего рынка, когда люди продают все и вся, они вполне могут занять долю рынка и фактически увеличить свои продажи и прибыль во время рецессии. . По этой причине их можно покупать вместе с другими активами-убежищами, такими как казначейские облигации, золото и короткие позиции по более экономически чувствительным акциям.

Хотя этот аргумент достаточно здравый, я должен отметить несколько рисков. Во-первых, у долларовых магазинов особенно низкая маржа. Это означает, что даже небольшая операционная ошибка может привести к резкому снижению прибыльности или даже к убыткам. Кроме того, это делает долларовые магазины крайне чувствительными к росту цен на энергоносители. Следовательно, инвесторы, которые заинтересованы в покупке акций в долларовых магазинах, должны также рассмотреть возможность открытия небольшой позиции в энергетических акциях с низким бета и низким уровнем риска, таких как Exxon Mobile (NYSE: XOM). Здесь я объясняю, почему Exxon Mobile - это хорошая долгосрочная энергетическая компания с низким уровнем риска.

сколько стоит Коби Брайант

Во-вторых, как я уже говорил, люди ходят в долларовые магазины не потому, что хотят, а потому, что должны. Это означает, что когда им не нужно, они, вероятно, не пойдут, а когда они уйдут, они, вероятно, потратят столько денег, сколько необходимо. Это звучит хорошо с инвестиционной точки зрения во время рецессии, но если мы увидим экономический бум, есть большая вероятность того, что рост, который мы наблюдали в долларовых магазинах, замедлится.

Раскрытие информации: Бен давно работает в Exxon Mobil.

Ещё от Wall St. Cheat Sheet:

  • Соглашение с поправками к Starbucks и Green Mountain Brew Up
  • McDonald’s только что обслужили: подаются коллективные иски
  • Вот как Amazon компенсирует рост транспортных расходов